ECONOMíA ARGENTINA
El atraso cambiario aparece como uno de los problemas centrales de la economía

Los bonos en dólares siguen acumulando alzas y ya son la mejor inversión del mes. Preocupa en la plaza como reducir la enorme brecha del valor del dólar oficial con las cotizaciones alternativas

INFOBAE

El acercamiento de las posiciones entre la Argentina y los acreedores continuaron impulsando las subas de los títulos comprometidos en el acuerdo. Los bonos en dólares con legislación extranjera tuvieron subas de hasta 12,45% como fue el caso del Discount, principal precipitador a la baja del riesgo país. Este título acumula en el mes alzas de 43%. El Par estuvo más moderado y subió 1,30%. Lo que sucede es que estos bonos pueden ser intocables en el canje porque su capital vence en 2024 y paga una tasa de 8,25%. Vencen en 2033 y nacieron con el canje de la deuda de Néstor Kirchner en 2005. Su buen comportamiento arrastró a los bonos defaulteados con legislación argentina. El Bonar 2020 aumentó 4,92% y el Bonar 2024, 7,45%. 

Esta explosión de los títulos de la deuda, se reflejó en la caída de 142 unidades o 5% del riesgo país que terminó en 2.694 puntos básicos, el más bajo desde el 6 de marzo pasado. 

Los bonos subieron más que el dólar y son la mejor inversión del mes. Las divisas oficiales perdieron 9 centavos a $67,73 en el caso del dólar mayorista que está generando una brecha peligrosa para la economía por su atraso. El dólar en bancos y casas de cambio quedó sin cambios en $67,73. Pero los dólares alternativos perdieron $2,41 (-2%) en el caso del dólar Bolsa que cerró en $115,54 y $2,54 (-2,1%) cuando se trató del contado con liquidación que terminó en $121,32. 

Las reservas siguieron sintiendo el goteo de dólares producto de las restricciones que les han impuesto para hacer operaciones de contado con liquidación y dólar Bolsa. Por eso, los empresarios e inversores acudieron a sus propios dólares y entre abril y mayo, los depósitos bajaron USD 1.000 millones. No es una corrida cambiaria, cabe aclarar, sino que los empresarios acudieron a sus dólares para hacerse de pesos afrontar sus obligaciones.  

Además, están los ahorristas que tienen cuentas corrientes en bancos y tienen derecho a comprar USD 200 mensuales al precio del “dólar solidario” de poco más de $90 que luego lo hacen “puré” al revenderlo en el mercado libre con ganancias de hasta $ 5000 de acuerdo a la cotización del lunes de $ 128 que es $ 10 inferior a la del día anterior. 

El retraso cambiario, ahora con el panorama más claro, es el gran enemigo de la economía. “Es la señal más complicada para los exportadores porque el sojero trabaja con un dólar de $45 pesos, mientras el contado con liqui cotiza a $120. Esto genera una tentación a retener las exportaciones y a los importadores a tomar crédito a tasas en pesos negativas contra la inflación para llevarse lo que puedan del dólar oficial lo cual atenta contra el superávit comercial”, señaló Federico Furiase, de Eco Go y profesor de la Universidad Di Tella. 

“Pero si la negociación de la deuda sale bien, le daría margen al Banco Central para acomodar el tipo de cambio oficial y mejorar el tipo de cambio real sin un costo desmedido de expectativas de inflación. En cambio, si hay un hard default de la deuda, la brecha seguiría escalando y allí el Central estaría forzado a mover más rápido el dólar con alto riesgo de aceleración de la inflación”, agregó el economista.