BOLSA Y MERCADOS EEUU
Toros contra osos en Wall Street

EXPANSION

Los analistas tienen tantas dudas como los inversores para interpretar el futuro de Wall Street. Técnicamente, la Bolsa de Estados Unidos entró en marzo en mercado bajista (bear market) para volver a las subidas (bull market) en tiempo récord.  

Ambas etapas están marcadas por caídas del 20% desde máximos o subidas en el mismo porcentaje desde mínimos relevantes. Los principales índices de Wall Street perdieron en cinco semanas más del 20% de su valor ante la pandemia del coronavirus, que irrumpió con fuerza en Estados Unidos y provocó la parálisis casi total de la economía. 

El panorama se presentaba muy sombrío, pero la rápida intervención del Congreso y de la (Fed) devolvió las esperanzas y las alzas al mayor mercado de valores del mundo. Desde los mínimos del 23 de marzo, el Dow Jones de Industriales se ha recuperado en un 28%, el S&P ha subido un 27% y el Nasdaq ha ganado un 25%. La volatilidad siguió haciéndose patente ayer, con resultados dispares en los tres índices. El Dow subió un 0,17%, pero el S&P 500 cayó un 0,05% y el Nasdaq, un 0,01%.  

Los tecnicismos que marcan un mercado al alza o a la baja, sin embargo, ya no funcionan con una pandemia que ha hecho estragos y cuyo final sigue siendo incierto. El panorama dificulta las cábalas de los expertos del mercado, que se dividen entre los estímulos y la capacidad de la economía estadounidense de salir a flote y los riesgos de una actividad estancada durante meses y que ha disparado el número de parados hasta cerca de 30 millones en apenas cinco semanas, destruyendo todo el empleo generado desde 2009. Tal y como asegura Adam Vettese, analista de mercados de eToro, "esta crisis está poniendo patas arriba todo lo que habíamos tomado como palabra sagrada. No es que haya roto el manual de reglas económicas, es que lo ha reducido a cenizas y ha bailado sobre él".   

Así, Morgan Stanley advierte de que, pese a las alzas experimentadas en los últimos días, aún pesa mucha incertidumbre. "Incluso con la entrega de cheques, los beneficios a los desempleados y los bajos tipos de interés, no está claro el comportamiento de los consumidores cuando se levanten las reglas de distanciamiento social", advierten.  

Morgan Stanley vaticina que el S&P 500 podría acabar el año en 3.000 puntos, apenas 170 puntos (un 6%) por encima de los valores actuales, pero se muestra cauto y alerta de que si la reactivación económica se retrasa o los resultados empresariales son peores de lo previsto, esa expectativa podría no cumplirse. Goldman Sachs también calcula los 3.000 puntos para S&P 500 a final de 2020.  

JPMorgan considera, por su parte, que el S&P 500 volverá a marcar récords a comienzos del año que viene, lo que implicaría una subida del 19%. En el extremo, se sitúa Elliott Management, el fondo de inversión del visionario Paul Singer, que augura un desplome del 50% desde los máximos de febrero, lo que implica una caída del 40% sobre los precios actuales.