BOLSA Y MERCADOS LATINOAMERICA
El auge del capital paciente: Mercados de capitales y crédito privado en América Latina

El crédito privado ha experimentado un reciente y súbito aumento en América Latina y el Caribe (ALC), a medida que el llamado capital "paciente" llega a algunas de las empresas más interesantes de la región.

LAVCA, la asociación para la inversión de capital privado en la región, estima que las inversiones de crédito privado alcanzaron un récord de US$5.200 millones a través de 51 operaciones en 2020. En 2020, los fondos de crédito privados levantaron alrededor de US$1.400 millones en seis fondos que representan el 20% del capital recaudado en la región, lo que implica un crecimiento del 94,3% desde 2019.

Pero, ¿qué es exactamente el crédito privado y cuál es la oportunidad para ALC? Y ¿cómo encaja el capital paciente en este escenario?

El crédito privado incluye una gama muy amplia de estrategias crediticias, que van desde los préstamos no sujetos a las condiciones tradicionales para empresas de mediana capitalización y corporaciones hasta las estrategias de financiamiento intermedio con características de deuda y capital. Algunos caracterizan el crédito privado como un financiamiento a medida, en el que la personalización puede incluir múltiples y diferentes combinaciones, incluyendo tenores más prolongados, períodos de gracia ajustados al ciclo empresarial y requisitos de garantía más flexibles.

Estas formas de financiamiento a medida, de medio y largo plazo, pueden proporcionar fondos estructurados para la expansión con el objetivo de apoyar a empresas medianas bien establecidas que, a pesar de tener un buen modelo de negocios con potencial de expansión, no pueden acceder a un adecuado financiamiento bancario o a los mercados de capitales.

En ALC se ha producido un subidón en las estrategias de endeudamiento, que van desde los préstamos canjeables por capital hasta el financiamiento intermedio para empresas medianas que carecen de crédito bancario en condiciones adecuadas, pasando por fondos que invierten en títulos de crédito —certificados de préstamo sin garantía— u otras estrategias especializadas. Aumentar la disponibilidad de financiamiento personalizado de deuda privada para empresas medianas de alto crecimiento en ALC puede ser una buena forma de ayudarlas a ampliar su capacidad de producción y mejorar su productividad.

Además, algunos fondos de crédito podrían proporcionar soluciones financieras estructuradas para compensar la falta de acceso al capital de largo plazo, ofreciendo, por ejemplo, soluciones de deuda canjeable por capital. En la estructura de capital de una empresa, esas estrategias de deuda podrían ubicarse dentro del espectro entre la deuda y el capital, y proporcionar el tan necesario capital "paciente" sin dilución.