BOLSA Y MERCADOS COLOMBIA
El volumen de negociación de acciones en la Bolsa de Valores ha caído 78% en julio

LA REPUBLICA

La percepción de riesgo global y local se evidencia en el volumen de compraventa de acciones a través de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), que ha caído más de 78% en julio, pasando de $102.393 millones el primero del mes, a $22.020 millones al cierre de la jornada bursátil de ayer.

Los retrocesos han sido incluso mayores si se compara con los volúmenes registrados en otras épocas del año, como el primero de marzo ($168.104 millones).

Por un lado, dicho comportamiento estaría explicado por el alza de tasas por parte de diferentes bancos centrales en el mundo, como la Reserva Federal de Estados Unidos, que hoy tomará una decisión de política monetaria en la que la mayoría de los analistas prevé un alza de tipos de 75 puntos básicos.

Según los expertos, el aumento en el interés de los emisores hace que para los inversionistas sea más atractiva la renta fija, dado el menor riesgo, lo que desincentiva la inversión en renta variable.

"Los cambios de política monetaria de Estados Unidos alteran el Riesgo sistemático: ese riesgo que no se puede diversificar. Cuando suben las tasas de interés en Estados Unidos se incrementan inmediatamente las primas de riesgo de liquidez y mercado a nivel mundial", explicó Diego Palencia, vicepresidente de investigaciones de Solidus Capital Banca de Inversión.

Por otro lado está la percepción de riesgo local, especialmente por el cambio de Gobierno, las expectativas del nuevo gabinete y la especulación ante las nuevas reformas, sobre todo la tributaria.

"Hay mucha incertidumbre local. El cambio político hace que los inversionistas, en especial fondos de pensiones y extranjeros, que son los institucionales, quienes más montos mueven, prefieran alejarse hasta no tener una claridad económica, política, tributaria y social", aseguró Andrés Moreno, analista financiero y bursátil.

Otro factor que se conjuga en la baja en los volúmenes de negociación de acciones es la temporada de vacaciones. "Estos periodos son de vacaciones y de pocos operadores, incentivando los bajos volúmnes", dijo Palencia.

La temporada de publicación de balances y resultados financieros, tanto en Estados Unidos como en Colombia, también tendría un efecto en la negociación, pues los inversionistas esperarían a conocer los reportes, para analizar cómo van las compañías.

"La siguiente semana va a estar llena de reportes financieros, lo que hace que el inversionista espere a ver cómo va la economía, como van las empresas en el primer semestre del año, si es posible que no haya una baja en ventas y en utilidades, por miedos de recesión", anotó Moreno.

Finalmente, también estaría el hecho de que desde hace un par de años han salido emisores del mercado público. Además, a través de las Ofertas Públicas de Adquisición (OPA) presentadas en este siglo, cada vez es menor la liquidez de los títulos. Como ejemplo están las ofertas presentadas por Jaime Gilinski sobre Grupo Sura y Grupo Nutresa, empresas en las que adquirió 38% y 30,8% de participación respectivamente.